文丨石磊
平安证券固定收益部执行总经理
中国的利率市场足以难倒最有经验的交易员,特别是对习惯海外成熟市场投资思路的投资人,更是容易一头雾水。
比如,中国经济增速如预期般进一步下降,宏观调控则宣称坚持“积极的财政政策与稳健的货币政策”。但国库的库款增速不降反升,财政支出力度并未增强,财政政策的实际效果仅算中性。尽管央行既降息又降准,货币市场利率却大幅上升;同时,人民币随着美元的走强进而升值,通缩压力隐现,实际汇率与实际利率都出现了明显上涨,货币政策的实际效果是“偏紧的货币环境”。
文丨石磊
平安证券固定收益部执行总经理
中国的利率市场足以难倒最有经验的交易员,特别是对习惯海外成熟市场投资思路的投资人,更是容易一头雾水。
比如,中国经济增速如预期般进一步下降,宏观调控则宣称坚持“积极的财政政策与稳健的货币政策”。但国库的库款增速不降反升,财政支出力度并未增强,财政政策的实际效果仅算中性。尽管央行既降息又降准,货币市场利率却大幅上升;同时,人民币随着美元的走强进而升值,通缩压力隐现,实际汇率与实际利率都出现了明显上涨,货币政策的实际效果是“偏紧的货币环境”。
版面编辑:黄玉婷
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