言尽于泡沫

　　资产定价模型发明人之一Jack Treynor说，股市大多数时候能正确定价，不是因为有聪明人发现价格，而是因为市场中人独立地犯定价错误，因其独立，反而合成最为准确的价格。好比玻璃瓶里装满巧克力豆，让一群人分别猜有多少粒，其均值往往最接近于实际值。这是个好寓言：市场中人总是错的，而市场总是对的。但是，市场比这要复杂得多。

　　定价这件事，市场既是运动员又是裁判员，市场定的价，市场中人含着泪也只能埋单。有人干脆说市场永远是正确的，这并不是说它永远是合理的，只是如果总是你来为错误埋单，说错在市场有何意义？