嘉能可大起底

　　文｜财新周刊 吴红毓然 黄凯茜

　　近期，大宗商品贸易及生产商巨头——嘉能可斯特拉塔公司（GLEN.L/00805.HK，下称嘉能可）股价一度暴跌，全面引爆债务违约危机。监管机构、银行也开始对大宗商品贸易商的风险敞口进行审查。

　　一位大行贸易部高管对财新记者透露，8月中旬，中国国家外汇管理局确实进行了窗口指导，要求银行对境内购汇量较大的客户进行限制，这导致部分套利商们的业务一夜之间停掉。“监管控制结售汇交易、打击跨境套利所带来的空方压力，对嘉能可这类现货多头是灾难性的。”上述高管说。

　　美银美林报告指出，对于以嘉能可为首的大宗商品贸易商而言，虽然不会立即出现流动性危机，但是银行会重新审视贸易融资贷款业务，对这些企业的授信政策也会从紧。据财新记者了解，今年中国商业银行的贸易融资业务也大幅萎缩。以四大行为例，以往每家大行的贸易融资业务均有万亿元规模，截至目前，已经缩水了近三分之一。