重工业的冬天来了

　　 文丨陈昌华
　　 瑞信证券中国研究部主管

　　10月，国家统计局公布了2015年中国三季度国内生产总值初步核算情况。很明显，第二产业失去了昔日的辉煌，但附表中一些主要产品产量的增速引起注意：生铁、粗钢、水泥、焦炭，无论是1-9月的产量还是9月单月的产量都出现不同程度的负增长；另外，工业生产者出厂价格涨跌情况（月度同比）从去年7月就呈现负增长，在今年9月达到历史最低点（-5.9%）。笔者从1391家于2009年开始披露数据的A股公司（1360家非金融公司、31家金融公司）的三季度财报入手，分析整体经济状况以及问题产业的现状。