工业品价格能否持续回升

　　 文丨徐小庆
　　 敦和资产管理有限公司宏观策略总监

　　越来越多的数据正在印证中国经济开始阶段性企稳回升：对中国需求最敏感的螺纹钢和铁矿石在去年11月底触底反弹，滞后于货币增速的回升约半年；第二轮修复体现在H股和A股周期股从今年2月开始上涨；第三轮修复转向人民币汇率，人民币贬值预期显著减弱；汇率稳定带动A股风险偏好回升，股市上涨的主力从周期股转向成长股，形成了第四类资产价格的修复；长债和短债的利差持续扩大以及信用利差的缩窄，也在一定程度上反映了经济和通胀回升的预期。