审视货币基金风险

　　文｜财新周刊 张榆

　　“货币市场基金要么不出事儿，要出事儿就是大事儿。”一位基金公司督察长如是说。

　　货币市场基金（下称货币基金）被散户认为是无风险投资，机构也将其作为低风险流动性工具进行配置；然而，当市场一旦出现流动性紧缩压力，货币基金立刻成为首要风险点。2016年底的债市流动性危机中，机构大额赎回导致货币基金流动性压力暴增，风险呈几何倍数扩大；最后，央行紧急出面释放流动性，风险才得以缓解。

　　至今年7月，货币基金规模已占据公募基金总规模的一半以上；2016年以来，同业存单的内部循环使得其成为货币基金加杠杆的利器，收益率不断攀升，机构资金愈发倚重，潜在的流动性风险依然不容忽视。