如何看内部人回购股票？

　　文｜杨庆宏
　　资深华尔街投资人

　　前不久，A股一些上市公司由于股价大跌，宣布管理层购买股票，甚至以承诺回报的方式号召员工购买，一时引起市场热议。美股也流行这种做法，相关监管以及市场对内部人交易的信息利用都比较成熟，可供A股借鉴。

　　内部人对公司的经营状况，往往比外界分析师和投资者有更深的了解，因此在公司股票交易上有独到优势。为保证公开市场交易的公平性，监管必须对此类股票交易进行严格规定。根据SEC规定，上市公司内部人包括董监高以及持股10%以上的股东和限制股持有者。美国上市公司内部人可交易的时间并不多，窗口期一般在公司季度完成之前一个月到季报后二到三日。在每季报和年报之前，以及公司有重大事项之前一段时间都不能交易。一般来说，内部人交易前不用申报，交易发生后两天内要申报。