从“救指数”到“救企业”

　　文｜财新周刊 张榆 刘彩萍 武晓蒙 董兢

　　经过几日的烈火烹油，上证指数艰难地维持在2600点附近。但与2015年完全不同，这轮“救市”的重点不是指数，而是企业。

　　今年5月底以来沪深两市持续下挫，上证指数从3214.35点一路下行，跌破“熔断底”，并于10月18日跌破2500点，跌幅达22%。不断下行的指数背后是股票质押爆仓、民企陷入流动性危机、担忧“国进民退”等更深层次的风险和矛盾，市场悲观情绪蔓延。

　　根据野村证券的统计，截至2018年第三季度，中小板和创业板股票质押规模约为2万亿元；全市场未偿股权质押融资总价值约为1.5万亿元，其中70%的未偿股票质押融资是深交所挂牌企业——深交所的企业多为中小企业。