3000亿纾困基金如何救急不救劣

　　文｜财新周刊 张榆 刘彩萍 彭岩锋

　　近3000亿元纾困基金，正浩浩荡荡入场，开始缓解民企之困的征程。但除了缓解当下燃眉之急，如何防范道德风险、逆向选择风险也是重要课题。

　　据财新记者不完全统计，截至11月28日，各地政府纾困专项基金规模已超1700亿元；券商、保险相关产品规模分别达440亿元、780亿元；另外已有近40亿元的纾困专项债完成发行。按此计算，目前纾困资金总规模已近3000亿元。

　　已落地的纾困基金正在加速和上市公司磋商。据财新记者了解，目前主流的地方纾困基金多采用“股+债”的模式，但具体模式呈现出多元化的特点，强调“一企一策”，根据上市公司需求采取新增股票质押融资、替换股票质押融资、买断式股票回购、市场化二级市场投资等方式。