【编辑絮语·凌华薇】资管新规错了吗？

　　本期值班主编 凌华薇

　　近期，有关资管新规乃至去杠杆是否太急太猛的批评开始出现，这种看法将近期市场上的风险现象甚至经济下行的原因均归咎于此。

　　最近两任去职的证监会主席，任内分别爆发清理场外配资的风险和股权质押爆仓风险，与更前期资管大放松的政策也一脉相承。这两场风险都是发生在大资管和对影子银行整顿中，看上去是因为无法有效把握去杠杆的节奏和对资产价格的影响而造成的，但根源实际在银行系统，却在证券市场激烈地表现出来。正如业内人士所分析，清理场外配资，主要是在技术上去杠杆，而资管新规是在机制层面去杠杆，两者对股市的影响，在经济学上有类似的肌理。