回望科创板一周年：注册制改变了什么

　　文｜财新周刊 胡越 蒋飞 邸宁

　　7月中旬，科创板开市交易即将迎来一周年之际，发生了两件引人关注的事件：一是中国内地最大的集成电路制造企业中芯国际（688981.SH/00981.HK）发行上市，包括超额配售认购权在内的总募资额达到532亿元，成为科创板的“集资王”；二是备受争议的通信企业国盾量子（688027.SH）上市首日涨幅达到惊人的9倍多，创造了A股市场一项纪录。

　　科创板的火爆表现超出很多市场人士的预期。一些个股上市后市值很快翻番，却还能继续上涨；新股上市首日以及次新股跌破发行价的案例寥寥无几。相比之下，2009年创业板诞生时与科创板一样没有管制发行价格，发行市盈率“节节高”；但是到了2010年初，次新股破发开始变得频繁起来。2012年年底，创业板指数相对2010年年中发布时的1000点，又打了“六折”。海富通基金基金经理施敏佳对财新记者说，科创板的火爆除了筹码稀缺，也有业绩好、成长快，以及A股整体估值近期水涨船高的因素。