专栏｜人民币升值与央行重新“扩表”

　　文｜徐小庆
　　敦和资产管理有限公司宏观策略总监

　　国庆节后人民币兑美元汇率大幅升值，在岸和离岸即期汇率均突破6.7；三季度以来升值幅度达4%，是2005年以来的第三高水平。与之相对，6月以来反映跨境资金流入的指标并未明显回升。过去人民币的强势常伴随“热钱”流入，为何本次人民币升值与资金流入“脱节”？

　　从供需与价格的关系来理解，人民币升值与资金大量流入同时发生需要两个条件：有大量将外汇换为人民币的需求；中国央行需要买入美元投放人民币。