文｜财新周刊 吴红毓然 张榆

　　[编者按：2018年是真正的监管大年。岁末年初，银监会出手规范银信合作通道、整顿委托贷款；紧跟着，证监会叫停券商、基金及其子公司等各类资管计划投向信托贷款的产品备案。毫无疑问，私募基金投资非标通道的限制也将落地。虽然资管新规尚未正式落地，但方向已经很清晰了：不具备放贷资质的金融机构，不可以再表外放贷了。也就是说，非标准化债权资产不可以再做了，投向非标资产的通道将一一被卡死。为什么要终结通道？非标何去何从？财新周刊于2017年6月做了详细报道，率先释放了这些重要的监管信息和背后意图。]

　　近期，“一行三会”中证监会率先强调“不得从事让渡管理责任的通道业务”。在金融监管整体趋严、缩表降杠杆愈演愈烈的形势下，市场闻之色变。